译自日本《朝日新闻》网络版
记者：如果放弃金融缓和，日银将会减少国债购买量，很可能导致利率猛涨。您对此怎么看？
早川：假设在某个阶段达成了物价上涨2%的目标。那时，如果市场人士认为日本财政处于可持续状态，之后日银为了不招致市场混乱，最好以美国为榜样，庄重地结束金融缓和。但问题是当前仍处于不受市场信任的状态。
如果日银停止从市场购买国债，恐怕会使长期利率猛涨，导致日本陷入财政危机。另一方面，如果顾及财政而不断购买国债的话，日元可能会不停地继续贬值，加速通货膨胀。这样一来，就成了一场没完没了的游戏了。
记者：请问日本财政是否受到信任？
早川：当前重要的是日本政府怎么样赢得对财政可持续性的信赖，这不是仅靠将消费税税率上调推迟一年半就能解决的。日本政府已决定在2020年使基础性财政收支（Primary balance）转为盈余，但其前提被安倍首相破坏了。
不过安倍首相已表示要在今年夏季前提出实现基础性财政收支转为盈余的具体措施。例如，将消费税税率在2017年调至10%，在2020年调至12%或13%。另有不到5万亿日元左右的收支则通过社会改革来筹措。通过以上两者结合，能够实现基础性财政收支转为盈余。虽然社会保障改革比单纯增税更符合期望，但政治上有难度。但因在野党已赞成推迟上调消费税税率，等于说“明白了”其中道理。
记者：如果日银放弃金融缓和，减少国债购买量，导致国债价格下跌的话，日银将蒙受的损失也令人担心。您对此怎么看？
早川：至于日银的损失本身是否是极为巨大的问题，那倒也未必。如果日银向国库的缴纳金减少，最后日银面临资本不足的话，就必须由日本政府进行注资。最终，应把日本政府与日银作为整体来考虑。
关于这一点，日银有必要事先进行完整说明。总之也许不应在计划给予刺激而开始实施大规模金融缓和的2013年4月时说明。我认为那个时候为了谋求较大的效果，如果不明确展示出声称会有损失的整体情况，可能更好。但从那时起已过去了一年半，各种成果和极限都已明朗，因此该说明的就说明。
记者：早川先生您在白川方明任日银总裁时期曾担任过日银理事，您预测所谓“通货再膨胀”派人士的政策会带来现在的经济繁荣吗？
早川：我无法推断。说老实话，2012年后期，
当时，即使在日银内部对于是否采取大胆的金融政策，也常有困惑。因为是从理论上来说不会发挥效果，但现实中有生效可能性的政策，所以可能是个损招。但我认为对于正直的白川方明总裁太难实现了。
