译自日本《朝日新闻》网络版
【唐镰大辅简介】1980年生，毕业于日本庆应大学经济学部。在进入日本贸易振兴机构后，曾先后被调派至日本经济研究中心和欧盟委员会经济与金融总司等处工作。2008年起，任瑞穗银行市场经济师。著有《欧洲风险——日本化、日元化、日银化》。
记者：
唐镰：以股票和不动产为代表的资产价格上涨了，这可能是日本银行的金融缓和所带来的唯一同时也是最大的好处。股票升值的原因是在海外开展事业的企业以日元为基准的收益增加，但这并不一定被会作为薪资回报给被雇佣者。企业并未忘记曾经的教训，它们在2005-2007年的所谓日元贬值泡沫的形势下，推进回归日本国内，但却因此举的反作用而吃了苦头。所以，虽说现在日元贬值了，但企业也难以产生把资源都集中于日本国内的意向。
因日元贬值导致进口品价格升高，日本国内物价正在稳步上涨，所以人们的实际收入在不断变差。在没有一个合理标准的汇率世界，对于当前的日元贬值程度是好还是不好的讨论，无法简单干脆地做出结论。但日元贬值至少造成了生计凋敝，因此如果仅抓住这一点的话，可以说“日元贬值不好”。
记者：话虽如此，但消费税税率上调已过去了快一年，春季薪资斗争中的加薪也有望成为现实，而通过同比来看的实际薪资似乎将会上涨。您对此怎么看？
唐镰：虽然春季薪资斗争可能会使薪资上涨，但薪资上涨恐怕难以达到把到目前为止的物价涨幅完全抵消的程度。之所以出现实际薪资上涨的预期，是因原油价格下跌。这归根结底是走好运的结果，不能说是日元贬值和安倍经济学的政策效果。如果原油价格上涨，不管希望与否，都将不得不对日元贬值路线进行修正。届时，也必须紧急调转金融政策的方向盘，因而也会给市场造成冲击。碰运气的政策运行是危险的。
记者：在日银追求物价目标的达成方面，薪资上涨被认为是关键。您对此怎么看？
唐镰：日银在展望报告中把物价目标达成的最后希望放在了雇佣及薪资方面。因雇佣吃紧，所以薪资和物价都将上涨。日银在此方面押宝的孤注一掷的状态不断加剧。当前，以出口为起点的生产增加、收入增加进而消费增加的理想剧本未必顺利无忧，所以实际情况就是除雇佣及薪资的吃紧外，其他剧本没有成为现实的迹象。
对日银来说，其紧要关头可能会在今年4月起草新的展望报告时到来。也有预测认为，届时，扣除生鲜食品后的消费者物价指数的同比增长率会接近零或再度变为负数。如果是这样的数值的话，物价是否真得能在2015年上涨2%就将引人怀疑了。
记者：如果是这种情况，日银将会如何面对呢？
唐镰：如果从日银在去年10月实施追加金融缓和时的逻辑来说，最简单易懂的应对可能就是再实施追加金融缓和。如果不这样做的话，就等于不再坚持从2013年4月起用两年左右达成物价目标。而日银会不会巧妙地把期限变得暧昧，然后到达成物价目标为止，进行保持缓和的倒退性修正呢？我认为这个方法应该最为现实，而且冲击最小。当然，物价上涨的目标值从2%下调到1%等措施也是选项，但鉴于日银曾说过物价上涨2%是世界标准的原委，事到如今，恐怕不能出尔反尔。
