来源：金融时报-中国金融新闻网
作者：莫莉
在全球经济增长前景仍存变数之下，各经济体的货币政策走势也是悬念重重。相对于欧洲央行会否在本周放弃加息，日本央行行长植田和男的最新表态，更是将日本央行何时退出负利率政策的话题推至风口浪尖。
在日本《读卖新闻》9月9日发布的访谈中，植田和男表示，如果他确信工资和物价正在以可持续的方式上涨，他将考虑结束负利率。当被问及具体的时间点时，植田和男回应称，日本央行可能会在年底前掌握足够多的数据，以确定是否能够结束负利率。“一旦我们确信能看到日本通胀持续上升，同时还伴随着工资增长，我们就可以采取多种选择。”他说，“如果我们判断在结束负利率后，日本仍能实现通胀目标，我们就会这样做。”受到植田和男上述言论的影响，9月11日下午，日本10年期国债收益率为0.705%，创2014年1月以来新高；日元汇率则上扬至1美元兑146日元左右。
2013年以来，作为“安倍经济学”的一部分，日本实施了超宽松货币政策，但其政策效果一直备受质疑。在日本经济表现低迷且通胀不断走高之下，长达10年的“黑田东彦时代”终于在2023年画上句点——2023年4月9日，植田和男正式接棒黑田东彦，成为新一届日本银行总裁。然而，摆在植田和男面前的是一份艰难的工作。在美联储等主要发达经济体央行收紧货币政策对抗通胀的背景下，日本央行是全球唯一一个仍在执行货币宽松政策的主要发达经济体央行。
植田和男的“鸽”派立场十分鲜明，在就任后的每次议息会议上，他都反复强调仍将在一段时间内保持极度宽松的货币政策。但与此同时，他也日益关注退出负利率的相关事宜。例如，在其担任日本央行行长后的首次货币政策会议上，他就曾表示，“要尽可能大范围审查（过去25年宽松货币政策）的效果及副作用”，并提示“审查并不能和立即修正政策联系起来”。他说：“即使在政策评估期间，如果有必要，也会适时对货币政策进行调整。”7月，日本央行再度调整了收益率曲线控制政策（YCC）——将“实质”的收益率上限门槛松绑至1%，这意味着日本央行正在为日后的货币政策正常化做好充分的铺垫和准备，以避免其退出过程过于仓促。
各界对日本央行退出负利率政策预期增强的背后，是日本通胀走高和经济复苏的加快。日本内阁府8月15日发布的初步统计结果显示，今年第二季度日本实际国内生产总值（GDP）环比增长1.5%，按年率计算增幅为6%，这不仅显著高于市场预期，也高于同期美国的表现，更远好于仍在衰退边缘挣扎的欧元区经济。另外，今年7月，虽然不包括波动较大的新鲜食品价格的核心通胀率从上月的3.3%回落至3.1%，但该指数已连续16个月超过日本央行设定的2%通胀目标。此外，不断加速贬值的日元汇率也成为日本货币政策正常化的“催化剂”。自从美联储开启本轮激进加息周期以来，日元汇率大幅下滑。
市场早先曾预计，日本央行最早要到明年通胀回到2%的目标线后，才会开启退出负利率政策。但目前，不少经济学家已经换了“口风”，认为日本央行退出负利率的时点最快将提前至今年。值得一提的是，在6月底的欧洲央行年度经济论坛上，植田和男曾表示，如果日本央行“相当确定”总体通胀将在2024年加速，那么将有充分理由改变货币政策，这一调整最快将在今年年内发生。大和证券首席市场经济学家、资深日本央行观察家岩田玛丽预测，日本央行将在明年4月份结束负利率政策。
