来源：金融时报
作者：莫莉
距离年底还有3个多月，日本央行还会采取加息举动吗？从最新的经济数据和日本央行决策者表态来看，日本央行继续加息的可能性较大。
数周以来，日本经济表现好于预期。日本经济环比增速从一季度的-0.6%反弹至二季度的0.8%，高于市场预期的0.6%。其中，消费尤其是私人消费随着居民收入改善的反弹成为主要推动力，政府投资也起到了帮助经济增速转正的作用。此外，私人消费略有好转迹象，不仅调整旅游后的消费活动指数在6月有所回升，商品零售销售额指数也在6月继续走高，7月消费者信心指数在6月反弹之后升高0.2个百分点至36.8。
更为关键的是，驱动日本消费改善的关键动力——居民收入改善明显，总现金收入同比增速6月暴增至5.4%。得益于总收入的改善，日本实际工资收入同比增速在连续26个月为负之后在6月转正，增长了1.1%。通胀方面，7月数据尚未体现“春斗”薪资涨幅大增带来的正面影响，虽然排除了生鲜食物的核心消费者物价指数（CPI）7月上升0.1个百分点到2.7%，但是这主要是因为政府对电费和煤气费取消补贴之后能源价格的上升引起的。进一步排除了能源价格的双核心CPI通胀率再下行0.3个百分点到1.9%；除了食品CPI继续下跌之外，服务业CPI也再跌0.3个百分点到1.4%。
从日本央行来看，在7月底的议息会议上，日本央行宣布政策利率从此前的0%至0.1%区间升至0.25%。在解释加息原因时，日本央行行长植田和男表示，日本经济和物价按预期改善，而日元走弱导致的进口物价上涨使得通胀上行风险加大。在决定加息的同时，日本央行的经济预测将2024年核心CPI同比通胀率预测下调0.3个百分点到2.5%，但上调2025年预测0.2个百分点到2.1%。更为关键的双核心CPI通胀率预测2024年至2026年则均维持不变。另外，日本央行将今年日本经济增速预测下调0.2个百分点到0.6%，维持2025年至2026年展望不变。同时，8月国债购买额从此前的5.7万亿日元缩减至5.3万亿日元，而后每个季度缩减4000亿日元直到在2026年一季度达到每月3万亿日元的水平。缩减计划略微低于此前的市场预期。
经济学家表示，基于日本央行的“鹰”派立场，今年接下来日本央行仍会有一次加息，最早时点或是10月。即便日本央行副行长内田真一在8月表示，如果金融市场不稳定，决策者不会进一步加息，但这只是日本央行用口头干预安抚投资者的说辞，并不会对其“鹰”派立场有太多影响。8月23日，植田和男在国会的证词也表明日本央行并没有排除年内继续加息的可能性。不过，如果10月初公布的季度短观企业调查以及接下来几个月的私人消费数据和通胀数据弱于预期，也不排除日本央行会将加息延迟到12月。
如若日本央行年内还将继续加息，这意味着日元未来还有更多的升值空间。自7月底日本央行意外宣布加息后，日元对美元汇率从153.8升至8月20日的146.7，升值近5%。相比7月初的历史低位161.6升值超过10%。未来，美联储9月降息几乎板上钉钉，唯一的疑问或许是降息25个基点还是降息50个基点。在美国经济可以实现“软着陆”的基本假设下，预计“鹰”派的日本央行或最早在10月再次加息25个基点，两国息差将进一步收窄。因此，日元对美元汇率或在波动中逐渐走高，年底点位在140至145之间。
