来源：国际商报
作者：路虹
10月18日，日本总务省公布最新通胀数据，9月份日本CPI同比上涨2.5%，涨幅较8月下降0.5个百分点；去除生鲜食品后的核心CPI同比上涨2.4%，涨幅较8月份下降0.4个百分点，日本通胀压力有所放缓。中国银行研究院研究员曹鸿宇认为，日本通胀压力虽有所放缓，但日本央行加息路径仍偏向谨慎。
受日本政府重启电力和燃气费用补贴政策影响，9月份日本通胀有所降温。在经历连续4个月扩张后，日本核心CPI涨幅在9月份迎来回调，其主要原因在于日本政府在8月重启对电力和燃气费用的补贴。此前，受乌克兰危机导致的国际能源价格上涨影响，日本政府从2023年1月起开始对电费和城市燃气费提供补助，该政策一直延续至2024年5月。但从5月起，日本核心CPI增幅连续4个月持续增长，而能源价格上涨是推升CPI的主要原因。8月份日本电费和燃气费同比涨幅分别达到26.2%和11.1%，七八月间日本能源CPI同比增速连续两个月增长12%，达到2023年2月以来的最高水平。为帮助居民减轻能源价格负担，日本政府在8至10月重启电力和燃气费用补贴措施。受该措施影响，9月份电费和燃气费价格分别增长15.2%和8.3%，增速分别较上期缩小11和6.8个百分点，能源价格整体同比涨幅由前月的12.0%缩小至6.0%，通胀压力获得一定程度缓解。
食品通胀保持上涨趋势，给日本居民消费和生活带来较大影响。9月份，日本生鲜食品和生鲜食品外的其他食品价格分别上涨5.5%和3.1%，对CPI涨幅分别贡献0.25和0.73个百分点。其中谷物、生鲜蔬菜等价格上涨明显，分别上涨了10.4%和6.8%。食品支出占日本居民消费支出比重持续上升，今年1至8月日本两人以上家庭恩格尔系数升至28%，达到1982年以来的最高值。值得关注的是，7月以来，日本多个地区陷入“大米荒”困扰，大米价格明显上涨。8月份日本粳米价格以同比上涨29.9%创1976年以来最大涨幅。9月涨势进一步扩大至46.3%。针对大米持续紧缺问题，日本政府以新米即将上市为由拒绝向市场投放储备米，引发了民众大范围争议。
日本央行加息路径仍偏向谨慎。相较于整体CPI及核心CPI增速放缓的趋势，9月份日本去除生鲜食品及能源的CPI同比上涨2.1%，高于预期和前值2%。另外，受夏季奖金发放支撑，日本居民实际收入增速在六七月间短暂转正，但8月份再度转为收缩。日本央行行长植田和男此前表示，通胀驱动因素须从原材料价格上涨转向稳固的国内需求和工资增长，才能使通胀持久稳定在2%。目前，日本服务通胀和居民收入增长仍然受阻，从经济因素考虑，这意味着日本央行将对加息措施保持更加谨慎的立场。
瑞穗证券近日称，长期的政治动荡可能会阻止日本央行加息；众议院选举前夕的政治不确定性可能导致日元走软，从而推高股市。三菱日联金融集团则认为，日本央行在年底前再次加息的可能性越来越大，这取决于日本的经济表现和大选后的发展情况。三菱日联表示，日本股市已从夏季的下跌中完全恢复，这表明金融稳定风险有所改善，这有可能鼓励日本央行维持加速其加息轨迹。
10月21日，日本央行行长植田和男表达了对加息谨慎的态度。他认为，尽管日本经济出现了一些疲软迹象，但仍在适度复苏进程中，并有望继续以高于潜在增速的水平增长。不过，央行必须对市场、外汇波动及其对日本经济和物价的影响保持警惕。国际汇率市场对此马上作出反应，21日美元兑日元汇率突破150，日内上涨0.27%。
